题记：网络股，别为我哭泣。

　　如果想知道互联网公司发生了些什么，以致投资者纷纷失去信心，无需观察纳斯达克，只需看看日本。两家曾经身价飞涨的互联网公司软银和光通信受到重创。移动电话发行商和网络公司的投资者光通信今年初的市值曾名列日本公司的第十位。杂志上曾有一篇文章说，该公司的亏损超过预期，有传言说，该公司的创始人即将入狱。公司已经风光不在。现时，公司的价值的确难以确定：股票已经两周没有交易了。今年初该股一度达到24万1000日元（2217美元），现在就是每股2万6000日元也无人问津了。

　　软银创始人孙正义曾被日本报章誉为日本的比尔·盖茨，并准备在财富方面超过后者。作为互联网"孵化器"（incubator）公司，软银的股价已从20万日元的高位跌至目前的不到5万日元。其他股票也随之下跌：在日本，投资者似乎正忙于扑灭新经济的微弱火苗。在为成长公司创立的东京新市场--Mothers板上市的所有七家公司，股价都低于发行价。

　　不仅日本，从孟买到汉城的投资者都在抛售高科技股。韩国高科技股市场Kosdaq，在4月18日跌去近4%，虽然那斯达克有所反弹。自从该市在3月10日达到历史新高后，至今已经暴跌了43%。印度的Sensex指数也从高位下探23%。亚洲股市的波动率迅速上升。本周恒生指数和日经指数的波动率分别达到40%和50%。在较为正常的情况下，日经指数的波动率是15-20%。

　　欧洲市场也不例外。法兰克福的新市场（Neuer Markt）与上月最高纪录相比，已经跌去了三分之一。伦敦的TechMARK100指数也下跌了40%。法国的新市场（Nouveau Marche）下跌了43%。少数股票已经跌去了三分之二以上。4月17日市场略有好转。德国电信发行了下属的互联网服务供应商T-Online 9%的股份，该股在上市交易首日就跃升了40%,部分原因是，为保证发行成功，发行价已经大大降低。

　　遭受重创的科技股会向何处去呢？显然这些股票要比过去便宜的多：德国新市场的市盈率只有65倍（至少和纳斯达克相比还算适中）。当然，如果以一般的尺度衡量，这一比例也是很高的。另外，还有一些原因可以使我们认为，投资者与高科技股的蜜月已经度完，至少目前如此。

　　市场对一些广告收入有限，经营管理不善的公司表示怀疑。一家大型荷兰互联网服务供应商WorldOnline的老板最近辞职，她甚至在公司股票上市前出售了许多股份。不过，高科技股的命运究竟如何，最后还要看，纳斯达克到底是过渡性的紊乱呢，还是一跌到底。

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